分析:津巴布韦正在峭壁的边缘挣扎

自动草稿编译:津巴土著哥

今年10月津巴布韦的经济动荡再次凸显了该国经济的不稳定状态。津政府官员的随意社交媒体帖子或不谨慎的政策声明引起了津巴布韦消费者的恐慌,他们从痛苦的经历中了解到,如果其他人恐慌性购买,他们也应该这样做。

这样做的结果就是缺乏基本商品,如糖,食用油和面包,当然还有燃料和药物。

津巴布韦的问题的核心是政府超支。因为前穆加贝政府的肆意挥霍,预计今年该国的预算赤字总额将超过23亿美元 – 对于一个国家预算为38亿美元的国家而言,这一预算赤字令人瞠目结舌。

政府赤字的资金大部分来自发行政府债券 – 主要是国库券。这些“欠条”从政府到银行的问题出现在账单到期后,即一年或两年后应付款。

但是实际上津政府根本没有钱偿还债务。一旦违约将使价值83亿美元的国库券几乎毫无价值,破坏整个金融体系的稳定,并只能把“赖账”作为政府筹集资金的方式。

在此之前,政府通过印钞来处理这个问题 – 这是一条暂时的逃生路线,当货币因此变得一文不值而且该国被迫美元化时,这条路线就会关闭。

现在的“解决方案”是通过简单的权宜之计指导津储备银行将账面记录纳入持有到期国库券的银行的信用栏。除了从津政府到储备银行的第二次欠条外,信贷不受任何其他支持。

通过这种方式,“钱”是创造出来的。当存款人去银行并将他们的卡放入自动取款机时,当然什么都不会取出来。这也就是为什么津巴布韦的银行建议存款人将为所有交易进行电子转账的原因,因为转账是通过实时总结算(RTGS)清算流程完成的。

官方的“RTGS资金”是美元,与现金1:1相提并论。经济法则另有说法。随着政府创造数十亿美元的RTGS资金,因为没有任何实际东西支持,其价值已经下降。在今年10月份的崩盘之前,现金交易价为2:1。

尽管津政府拒绝承认这一点,但是毫无疑问津巴布韦的经济已经造成了许多扭曲的现象,最明显的是燃料供应。由于汽油价格固定在1.41美元并以电子方式支付,那些有现金的人会在黑市上改变它以获得即时支付存款并以低价获得燃料

来自周边国家的过境卡车司机在津巴布韦填满他们的油箱。津政府的燃料费用飙升,导致预算赤字扩大,吃掉了稀缺的美元。从机票到进口税,其他几个经济部门都复制了同样的问题。

津巴布韦新任财政部长穆苏里.库比已经认识到这种情况是不可持续的。10月1日,他命令银行划分存款人的账户,其中一个账户反映了现金存款和一笔RTGS存款。通过允许RTGS资金的价值浮动,这一举措被正确地解释为实现受监管的再美元化的第一步。

随即市场立即做出反应。RTGS资金的黑市价值暴跌至5:1。由于许多制造商和零售商不得不购买进口的投入物和货物,并且在黑市上采购了真正的美元,价格飙升。

消费者急于购买仍以旧价格标记的产品或在价格进一步下跌之前。恐慌性购买和消费者在黑市上囤积或购买商品以进行转售。

经过几天的消费者混乱,RTGS资金的黑市也开始大幅波动。几家大型的零售商不确定如何定价,希望经济稳定下来。一些采用“等级定价”,根据付款方式提供不同的商品价格。其他一些商家则要求用美金现金结账。

虽然美元定价在技术上是非法的,但津政府迄今未对违法者采取任何行动。医生和教师也正在要求他们的工资以实际工资支付,毫无疑问其他人会跟随。因此,无论法律和政府政策如何,市场似乎正在接管并重新美元化。

如果RTGS存款无法返还的话,那么许多人将遭受大量资金的损失。津巴布韦最大的资产银行是CBZ Limited。超过50%的资产基础包括国库券和其他政府债券,这些债券可能通过重新美元化而变得毫无价值。如果CBZ无法承受压力,那么津巴布韦的整个金融体系将处于危险之中。

津总统一直都知道,在经济达到边缘并陷入不可逆转的螺旋式下降之前,他正在努力引发某种复苏。目前只有外国投资津巴布韦的商业和工业才能恢复。但是什么样的投资者想要从外部带来硬通货美元,但是一旦进入津巴布韦就会看到它的价值立即降低,因为它变成了RTGS资金,并且其中的RTGS资金和离岸股东的利润无法支付呢?

僵局仍然在继续。没有投资就无法解决货币问题,然而在货币问题得到解决之前不会有投资,当然津巴布韦也很难出现极端经济混乱和潜在的社会动荡。

津巴布韦正在峭壁的边缘挣扎,到底何去何从让我们拭目以待。

(完)

自动草稿

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